Debito in valuta locale dei mercati emergenti – Sintesi e prospettive di giugno 2022

A giugno 2022, il debito dei mercati emergenti in valuta forte è tornato del -6,21%, mentre il debito dei mercati emergenti in valuta locale ha restituito il -4,45%. Giugno è stato un mese difficile per la maggior parte delle classi di attività, con i mercati alle prese con la maggiore probabilità di un rallentamento economico globale. I dati hanno mostrato che a maggio l'inflazione negli Stati Uniti è salita al livello massimo degli ultimi 40 anni dell'8,6% su base annua. Poco dopo, la Federal Reserve statunitense ha annunciato un ampio aumento di 75 punti base del suo tasso di interesse di riferimento. I tassi di interesse statunitensi in forte aumento sono negativi per il debito dei mercati emergenti perché significa condizioni di liquidità globale meno favorevoli e la probabilità di una crescita economica statunitense più lenta. Anche il conflitto in Ucraina ha continuato a pesare sul sentiment e ha contribuito a mantenere alti i prezzi delle materie prime. Il greggio Brent è stato scambiato in un intervallo compreso tra 110 e 125 dollari USA al barile, anche se nel corso del mese il prezzo è sceso del -6,5% a 114,81 dollari USA al barile. Veduta Il debito dei mercati emergenti continuerà a confrontarsi con i timori per l'elevata inflazione e il rallentamento della crescita nel breve termine. Esiste anche il rischio di un'escalation dei disordini sociali in alcuni paesi a causa delle pressioni sul costo della vita. Tuttavia, le valutazioni, misurate ad esempio dai rendimenti, sono migliorate in modo molto significativo e l'FMI si sta impegnando positivamente con i paesi più in difficoltà. Il Ghana è un esempio recente degno di nota, con le sue obbligazioni che salgono alle stelle alla notizia di un possibile accordo di finanziamento. Con gli investitori che siedono su saldi di liquidità relativamente elevati, prevediamo di vedere parte di questa liquidità utilizzata in modo selettivo man mano che si presentano le opportunità. Tuttavia, per ora rimaniamo prudenti data l'aumento della volatilità e le condizioni di liquidità ristrette.

DOTT. DI TOMMASO FRANCESCO